- 方福前;李洁;古元峰;
中国债务周期呈现明显逆经济周期性,经济下行与债务率攀升持续并存。基于BP滤波和HP滤波对1998~2019年中国债务周期进行识别,并结合各部门杠杆率指标对中国债务周期及宏观杠杆率演变呈现上述特征的原因进行分析,研究发现:为了对冲国际金融危机和阻止经济增速持续下滑出台的刺激性政策,为债务率持续攀升创造了宽松的政策环境;一部分地方政府与国有企业过度扩张和过多承担逆周期调节责任,虽然有利于中国经济的高速增长和维持社会稳定,但也带来了债务率持续攀升的负面效应;金融机构出于追求利润最大化的目的,为债务率持续攀升提供了各种金融工具和途径;再加上预算软约束、政府对国有企业隐性担保、房地产市场长期发展带来房价及地价的持续攀升为信贷行为提供了充足的抵押物;在宽松的政策环境和充足抵押物的催化下,多方因素造就了中国债务周期的逆经济周期性及中国宏观杠杆率持续攀升的现象。面对当前经济与债务周期双下行的走势,我国化解债务风险应坚持多方兼顾、多管齐下和相机抉择三原则。
2021年06期 No.310 74-87+113页 [查看摘要][在线阅读][下载 3113K] - 龙斧;傅征;
中国的供给侧结构性改革不仅在理论内涵上与西方供给侧经济学有本质性差异,而且所分析的宏观经济问题也迥然不同。它所强调的"供给有效性"既与供给侧自身结构合理性紧密相关,又与需求侧中的消费结构合理性有机相连。从整体主义、结构主义和辩证唯物主义方法论看,中国家庭"核心消费"的形成使供给侧中的投资结构与需求侧中的消费结构相互影响、相互作用、相互决定。其中,家庭消费类型、比例与约束关系,投资、GDP与消费需求机理关系,核心消费价格与日常、边际消费价格机理关系,核心消费与收入-支出-储蓄机理关系,分别对"供给有效性"产生决定作用。从理论上看,这四大决定及其机理关系展示了中国供给侧与需求侧、投资与消费结构之间的内在关联性和辩证性;从实践上看,这四大决定关系中的问题导致了中国供给侧与需求侧之间的结构性恶性循环,成为"供给有效性"低下的重要原因。因此,中国要提高"供给有效性",不仅要"三降一补",还须抑制上述"核心消费"的上述结构性作用。同时,对供给侧结构性改革来说,解决好核心消费问题不仅体现其"不忘初心、牢记使命"这一根本目的,而且也是当前"加快形成以国内大循环为主体"的必要条件之一。
2021年06期 No.310 88-102+113页 [查看摘要][在线阅读][下载 756K] - 李天健;
区域协调发展自新中国成立以来就备受重视,新中国成立初期的156项工程在缩小区域经济差距方面进行了诸多有益尝试,并带来长期影响。研究发现,156项工程在短期内缩小了广大内陆地区与东南沿海地区的发展差距,并且对于中国区域经济发展格局产生了显著的长期影响,156项工程持续提升了所在城市的经济发展水平,并且作为一种历史遗产在内陆地区被更好地继承下来,在长期以来依然显著促进了中西部地区的经济增长。基于历史经验的研究表明了区域协调发展战略和产业政策要建立在科学规划的基础之上,即考虑自身的实际情况,也要具有前瞻性;同时,有为政府必须要兼顾效率与公平。
2021年06期 No.310 103-112页 [查看摘要][在线阅读][下载 308K] 下载本期数据